2026-08-11 资金分位专题
数据源：
node scripts/sector-flow.mjs --section quantile（QuestDBfin_flow_samples，10秒采样 × 399 概念）中期窗口 20 日：2026-07-14 ~ 2026-08-11｜边际窗口 10 日：2026-07-29 ~ 2026-08-11
已剔除 1 个无效日（2026-07-21 采样仅1条），窗口自动前推补足
本文结论只服务 A 层事实强度排序与 B 层持续性验证，不改变今日
market_risk_gate(Red)、action(avoid) 或任何 C 层判定。
1. 为什么必须用两个窗口 —— 今日是教科书级的正面案例
§6.2 的三口径设计（日内 / 跨日中期20日 / 跨日边际10日）今天出现了三者互相背离的完整形态，且背离方向恰好证明了「不可互相替代」这条规则：
以黄金概念为例：
| 口径 | 数值 | 判读 | 若单独使用会得出什么结论 |
|---|---|---|---|
| 日内 | 峰值 +9.91亿@09:54 → 收盘 −46.6亿，回吐 −569.9% | ✗✗ 全天单边流出 | 「今天在派发」——正确但只覆盖一天 |
| 跨日·中期20日 | 59.4（昨 61.3），55~60 档 | ✗ 跌破60门槛 | 「中期资金刚刚离场」——正确 |
| 跨日·边际10日 | 54.2，shift +12.6（为正） | ✓ 边际改善 | 「最近在加仓」——严重误导 |
若今日只看边际10日窗口，会得出「黄金资金仍在改善」的结论，而实际情况是当日净流出46.6亿、ETF 收在日内最低（close_location 0.036）、龙头紫金 −6.40%。
根因：边际窗口的 shift 衡量的是「后段相对前段的排名变化」。黄金在7月下旬分位极低，8月上旬持续抬升，因此 shift 为正——但这个「改善」在08-10 就已经完成，今日是从高位回落的第一天，10日窗口的平均值尚未反映出来。
§6.2 原文：「用边际窗口回答中期问题，是典型的窗口误用。」今日反过来演示了另一面：用边际窗口回答「当下是否在派发」，同样是窗口误用。 边际 shift 只能回答「最近10天的排名趋势」，不能回答「今天资金在进还是在出」——后者只有日内口径能答。
三口径今日的分工：日内口径抓到了当日派发；中期20日抓到了门槛跌破；边际10日在今日无信息量甚至反向。三者缺一不可，且不得取平均、不得投票表决。
2. 主线方向的中期分位
2.1 今日事实最强方向
| 方向 | 中期20日 | 分层 | 全场排名 | 边际10日 | shift | 正流入 | 20日累计 | 净额横截面分位 | §6.2 判定 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 汽车零部件（事实第1） | 40.8 | <45 | 约 310/400 | 53.7 | +7.2 | 7/20 | −242.7亿 | 14.5 | ✗ 中期中性偏弱 |
| MLCC（事实第2） | 54.9 | 50~55 | — | 64.2 | −2.1 | 9/20 | +11.0亿 | 97.2 | ✗ 中期中性，边际转弱 |
| 陶瓷产业 | 62.3 | >=60 | — | 70.4 | −1.5 | 9/20 | +5.7亿 | 96.2 | ✗ 中期在场但边际转弱 |
| 医药生物 | 32.7 | <45 | — | 31.4 | +3.1 | 5/20 | −183.5亿 | 18.3 | ✗ 中期被抛弃 |
| 创新药 | 33.0 | <45 | — | 30.4 | +24.1 | 4/20 | −140.1亿 | 25.3 | ✗ 中期被抛弃 |
今日事实最强方向（汽车零部件）中期分位仅 40.8，落 <45 档。
按 §11.2a 要求，此处必须显式判读：这不是中期吸筹的确认。 汽车零部件 20 日累计净额 −242.7亿、正流入仅 7/20 天、净额横截面分位 14.5（全场后30%）。今日 41.64亿 的单日流入，对 242.7亿 的累计流出而言，回补比例仅 17.2%。
这是中期深度净流出背景下的一次单日回补，不是趋势起点。
2.2 昨日主线的降档
| 方向 | 08-10 | 08-11 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 黄金概念 | 61.3（>=60，pass=true） | 59.4（55~60，pass=false） | −1.9，跌破门槛 |
| 有色·锌 | 65.0 | 62.2 | −2.8（仍 pass=true） |
| 有色·锑 | 64.5 | 62.6 | −1.9（仍 pass=true） |
| 有色·铝 | 63.7 | 61.0 | −2.7（仍 pass=true） |
| 有色金属概念 | 55.2 | 54.5 | −0.7 |
黄金概念是唯一跌破 60 的，也正是昨日被判 daily_leader 的那一个。锌/锑/铝三个分支仍通过双口径，但它们不是昨日的主推方向，且今日同样净流出（锌、锑、铝日内均由正转负）。
判读：分位是 20 日平均的滞后指标，单日剧烈流出（黄金 −46.6亿、有色 −141.4亿）只能拉低约 2 个分位点。这意味着若明日继续流出，分位将加速下滑——黄金距 failed 线（≤35）尚有 24.4 个点，但距本报告设定的次日触发线（跌破55）仅 4.4 个点。
2.3 分层观察期并行记录（§6.2）
按 ≥60 / 55~60 / 50~55 / 45~50 / <45 五档标注：
| 分层 | 今日主线方向 | 现行口径判定 | 分层口径判定 | 是否分歧 |
|---|---|---|---|---|
>=60 | 陶瓷产业 62.3、有色·锌 62.2、有色·锑 62.6、有色·铝 61.0 | 陶瓷 ✗（shift为负）；锌/锑/铝 ✓ | 同 | 否 |
55~60 | 黄金概念 59.4 | ✗ 中期中性 | 回测 62.6，显著为正 | 是 |
50~55 | MLCC 54.9、有色金属概念 54.5 | ✗ 中期中性 | 回测 53.8，略高于基准 | 边际 |
45~50 | — | — | 回测 44.8（首次转负） | — |
<45 | 汽车零部件 40.8、医药生物 32.7、创新药 33.0 | ✗ | 回测 31.8 | 否 |
分歧点：黄金概念 59.4 落 55~60。现行口径判「中期中性，未达标准」；分层回测显示该档未来10日净额分位 62.6，显著为正。
但今日不宜据此放宽：黄金今日日内口径是 −569.9% 的极端回吐、ETF close_location 0.036、龙头 −6.40%。即使分层口径提示 55~60 档统计上偏正，当日的日内与价格证据都指向派发——三口径中有两个明确为 ✗，不构成放宽理由。
这条记录的价值在于：如果未来某天出现「分位落
55~60且日内口径 ✓ 且价格结构健康」的组合，现行口径会判 ✗ 而分层口径判 ✓，那才是真正需要复核阈值的样本。 今日不是这种样本，因为其他证据一致为负。观察期内维持现行判定不变。
3. 日内口径
3.1 资金侧 distribution 自动标记：全市场 0 个触发
按 §2.2，这是明确的 0 个信号而非采集失败：有效样本 1482 条、覆盖 09:25~15:05、检查点 10/10、data_quality: ok。连续第四日为 0。
3.2 但自动标记今日第三次失灵
实际发生大规模派发的四个概念，无一触发自动条件（峰值≥50亿 且 峰值<10:30 且 回吐≤−25%）：
| 概念 | 峰值 | 峰值时点 | 收盘 | 回吐 | 未触发原因 |
|---|---|---|---|---|---|
| MLCC | 37.52亿 | 11:16 | 17.9亿 | −52.1% | 峰值<50亿 且 时点≥10:30 |
| 陶瓷产业 | 15.19亿 | 11:15 | 6.7亿 | −55.1% | 同上 |
| 黄金概念 | 9.91亿 | 09:54 | −46.6亿 | −569.9% | 峰值<50亿 |
| 有色金属概念 | 2.90亿 | 09:54 | −141.4亿 | n/a（分母为负） | 峰值<50亿 |
三个盲区已完整暴露：
1. 08-07 发现 —— 峰值时点 ≥10:30 的午后冲高型派发；
2. 08-10 发现 —— 峰值金额 <50亿但净额由正转负；
3. 今日发现 —— 峰值时点落在 11:00~11:30（贴近午休）的「上午冲高、下午单边派发」型。
第三个盲区最隐蔽，因为它会污染午盘复盘的判断：MLCC 在 11:30 时回吐仅 −4.1%，五个检查点单调递增（3.6→11.0→17.6→33.6→35.9），午盘据此判「资金持续进场、日内口径 ✓」；而收盘回吐 −52.1%。
新增防护规则：peak_time 落在 11:00~11:30 时，午盘阶段的 inflow_giveback_pct 不得作为「资金持续进场」的证据，须标注「峰值贴近午休，下午需重新验证」，该项日内口径记 pending 而非 ✓。
3.3 尾盘抗压清单：0 个
全市场无一个概念做到「回吐<5%、资金走到收盘仍在流入」。
与最近几个交易日对照：
| 日期 | 尾盘抗压概念数 | 形态 |
|---|---|---|
| 08-07 | 11 个 | 资金广泛承接 |
| 08-10 | 1 个（半导体设备 +53.81亿） | 「宽度极好、深度极差」 |
| 08-11 | 0 个 | 无任何方向承接到收盘 |
这是三日内的单调塌缩，也是今日判 market_structure: no_market 的直接依据。
汽车零部件回吐 −2.4%（峰值 41.4亿@14:21 → 收 41.4亿）技术上接近抗压标准，其下午净额 +18.7亿为正，是全场少数下午仍在流入的方向。但脚本按阈值未列入清单，且其中期分位 40.8、净额横截面分位 14.5，不具备可交易性（见 §4 陷阱检查）。
4. 中期分位 TOP15 与三个读法陷阱
| # | 概念 | 中期20日 | 边际10日 | shift | 正流入 | 累计净额 | 净额分位 | verdict_pass |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 工程设计 | 68.7 | 62.4 | −16.6 | 13/20 | +13.8亿 | 97.7 | false |
| 2 | 一体化压铸 | 67.7 | 64.9 | +10.1 | 12/20 | +5.9亿 | 96.5 | true |
| 3 | 橡塑 | 67.7 | 68.0 | −1.6 | 15/20 | +7.1亿 | 96.7 | false |
| 4 | 冰雪产业 | 65.1 | 62.6 | +4.9 | 11/20 | +4.0亿 | 95.7 | true |
| 5 | 土壤修复 | 64.7 | 53.5 | +6.9 | 11/20 | +1.0亿 | 94.2 | true |
| 6 | 维生素 | 64.4 | 63.8 | −2.4 | 9/20 | +1.0亿 | 94.0 | false |
| 7 | 汽车拆解 | 64.2 | 62.8 | +5.4 | 10/20 | +1.9亿 | 95.0 | true |
| 8 | 绿色建筑 | 64.1 | 56.4 | −5.0 | 11/20 | −0.8亿 | 91.7 | false |
| 9 | 民爆 | 64.0 | 61.2 | +9.4 | 10/20 | +0.3亿 | 93.0 | true |
| 10 | 广西国资 | 64.0 | 57.6 | +0.8 | 8/20 | −1.0亿 | 91.2 | true |
| 11 | 锰硅 | 63.9 | 62.0 | +10.0 | 9/20 | +0.6亿 | 93.7 | true |
| 12 | 有色·钛 | 63.8 | 61.8 | −2.5 | 10/20 | +1.6亿 | 94.7 | false |
| 13 | 食品安全 | 63.6 | 59.0 | +1.9 | 9/20 | −0.9亿 | 91.5 | true |
| 14 | 重庆国资 | 63.5 | 58.1 | +3.6 | 5/20 | −1.9亿 | 89.5 | true |
| 15 | 新疆国资 | 63.5 | 58.8 | +13.0 | 11/20 | 0.0亿 | 92.7 | true |
全场 verdict.pass 通过数：44 / 400（11.0%）。
陷阱检查一：净额横截面分位是否落入全场后30%
TOP15 全部通过，净额分位区间 89.5~97.7，无一落入后30%。
口径提示（08-10 修正）：不得再用「累计净额是否为负」作判据。实测全市场仅 29/400 = 7.2% 的概念 20 日累计净额 >0——该检查项几乎恒真，无区分度。改用净额横截面分位，落入后30% 才构成陷阱。TOP15 中绿色建筑(−0.8亿)、广西国资(−1.0亿)、重庆国资(−1.9亿)、食品安全(−0.9亿) 累计净额为负，但横截面分位均在 89 以上——在全市场普遍净流出的环境里，「小幅净流出」已属相对优秀。
反例在主线端：今日事实最强的汽车零部件净额分位仅 14.5，明确落入后30%，属「看着强但资金不去」的典型陷阱。这是 TOP15 之外最需要标注的一条。
陷阱检查二：成分是否为防御性小盘 / 主题空洞
这是今日 TOP15 最严重的问题。
15 个概念中：
- 国资类 4 个：广西国资、重庆国资、新疆国资 + 山东国资（第16位附近）——地域性国企改革主题，无产业逻辑，成分股多为低价小盘；
- 冷门小众 6 个：冰雪产业、土壤修复、汽车拆解、民爆、维生素、食品安全——日均成交额极低，累计净额多在 1~4 亿量级；
- 周期材料 3 个：锰硅、有色·钛、橡塑；
- 有产业含义的仅 2 个：一体化压铸、绿色建筑。
累计净额量级说明一切：TOP15 中 11 个概念的 20 日累计净额在 −2亿 ~ +7亿 区间。这不是资金在建仓，而是这些板块本身没什么资金进出——在全市场普遍大额净流出的背景下，「没被卖」就排到了前列。
对照：黄金概念累计 +76.7亿、有色金属概念 +106.4亿，量级高出一个数量级，但分位分别只有 59.4 和 54.5。
判读：今日中期分位 TOP15 榜单不具备可交易性。 它衡量的是「相对没被抛弃」，而非「被主动吸筹」。在 Red 市中，这类榜单尤其不能作为选股依据——它们的高分位来自全市场普跌时的低 beta，而非资金偏好。
陷阱检查三：是否属 decaying_spike 等既有约束覆盖的形态
TOP15 中无一进入今日事实强度前5，因此不触发 §10.1a 的「20个交易日内第3次进入前5」衰减判定。
但需注意：工程设计（第1位，68.7）shift −16.6，是 TOP15 中边际恶化最严重的，verdict 标「中期在场但边际转弱，需观察是否见顶」。橡塑、维生素、绿色建筑、有色·钛同属此类。TOP15 中有 6 个 pass=false，全部因 shift 为负——即「中期在场但正在撤」。
5. 边际加仓 TOP10：一条产业链在同步抬升
| # | 概念 | shift | 中期20日 | 边际10日 | 净额分位 | 20日累计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 光刻机 | +51.5 | 47.7 | 50.4 | 23.8 | −145.1亿 |
| 2 | 工业气体 | +42.2 | 47.5 | 47.1 | 38.3 | −71.9亿 |
| 3 | 油气设服 | +37.1 | 54.5 | 47.0 | 58.6 | −26.5亿 |
| 4 | 光刻胶 | +35.0 | 53.5 | 57.2 | 44.6 | −55.8亿 |
| 5 | 化工 | +35.0 | 49.0 | 50.9 | 25.1 | −140.8亿 |
| 6 | 半导体设备 | +35.0 | 47.2 | 57.9 | 17.0 | −201.0亿 |
| 7 | 5G产业链 | +35.0 | 41.1 | 61.1 | 2.0 | −1060.3亿 |
| 8 | 新材料 | +34.2 | 47.2 | 59.8 | 16.5 | −220.6亿 |
| 9 | 山东国资 | +33.6 | 54.4 | 53.8 | 57.1 | −29.0亿 |
| 10 | HBM | +32.6 | 47.0 | 54.8 | 23.1 | −149.4亿 |
这不是十个孤立概念，而是半导体材料/设备链在同步抬升。
按产业环节分组：
- 设备侧：光刻机(+51.5)、半导体设备(+35.0)
- 材料侧：光刻胶(+35.0)、新材料(+34.2)、工业气体(+42.2)、化工(+35.0)
- 应用侧：HBM(+32.6)、5G产业链(+35.0)
10 个中有 8 个属于半导体上游（设备+材料）或其下游应用。这是本月首次出现如此集中的边际改善形态。
但三条硬约束限制其可用性
1. 中期分位全部未过 60 门槛：最高的油气设服 54.5，半导体链的光刻机 47.7、半导体设备 47.2、光刻胶 53.5、HBM 47.0，全部落在 45~50 或 50~55 档。按 §6.2，中期未达 ≥60 即判 ✗，边际改善不能单独成立。
2. 净额横截面分位普遍偏低：5G产业链 2.0、新材料 16.5、半导体设备 17.0、HBM 23.1、光刻机 23.8——多数落入后30%的陷阱区。尤其 5G产业链 20 日累计 −1060.3亿，shift +35.0 只是从「极度被抛弃」回到「中度被抛弃」。
3. 与 A 层 failed 判定冲突：半导体芯片中期分位 27.7、20日累计 −1774.1亿，今日 A 层维持 failed。边际 shift 转正不足以解除 failed —— 按今日 next_day_plan，需中期分位回升 >35 才解除。
判读：半导体上游的边际改善是真实且成体系的，值得作为观察线索记录。但分位从 11.5 回升到 49.8（芯片产业链）只说明「跌得慢了」，不说明「在被吸筹」。§6.2 的 decaying_spike 精神同样适用：边际改善的起点太低，改善本身不构成买入证据。
6. 撤退榜 TOP10：主动出清 vs 高位降温
| # | 概念 | shift | 中期20日 | 边际10日 | 净额分位 | 类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 数据要素 | −42.6 | 49.9 | 47.2 | 48.4 | 主动出清 |
| 2 | 西部开发 | −41.1 | 37.5 | 48.2 | 8.8 | 主动出清（深度） |
| 3 | 游戏 | −40.9 | 42.7 | 41.8 | 31.6 | 主动出清 |
| 4 | 数字营销 | −38.8 | 47.7 | 39.0 | 52.1 | 主动出清 |
| 5 | 小红书概念 | −38.6 | 45.6 | 42.5 | 52.9 | 主动出清 |
| 6 | 网红经济 | −37.8 | 41.8 | 37.8 | 38.6 | 主动出清 |
| 7 | 电竞 | −37.5 | 45.8 | 45.5 | 45.9 | 主动出清 |
| 8 | 多模态AI | −35.1 | 41.9 | 38.5 | 36.8 | 主动出清 |
| 9 | 阿里巴巴概念 | −34.6 | 40.4 | 37.0 | 13.0 | 主动出清（深度） |
| 10 | 出海概念 | −34.5 | 29.0 | 42.7 | 1.8 | 主动出清（极深） |
判读：这是一条链在同步撤退，不是十个孤立概念
10 个中有 7 个属于「传媒/互联网/消费应用」同一族群：游戏、数字营销、小红书概念、网红经济、电竞、多模态AI、阿里巴巴概念。
全部为主动出清，无一属高位降温：
- 高位降温的定义是「从高分位滑落但中期分位仍守住」（如 ≥55）。本榜中期分位最高的数据要素也仅 49.9，其余全部 <50，出海概念低至 29.0。
- 主动出清的特征是「前段分位中性偏上、后段大幅下滑，同链多个概念共振」——本榜完全符合：7 个传媒/互联网概念 shift 集中在 −34.6 ~ −40.9 的窄区间内，共振度极高。
最深的两个：
- 出海概念：中期分位 29.0、净额分位 1.8（全场倒数）、20日累计巨额流出。但它连续两日出现在今日 /concept 净流入前3（今日 +22.45亿而板块 −0.49%、0 涨停）。单日净流入与中期分位极度背离，是典型的「资金在出货过程中的对倒」形态，不可作为买入信号。
- 阿里巴巴概念：净额分位 13.0，与多模态AI、数字营销同步撤退，指向AI应用侧整体降温。
与 07-31 的对照
07-31 复盘曾记录「游戏 22.5→66.0（+43.5，全场第3）、数字营销 41.7→76.0」为全场加仓最快的两个方向，当时因「非事实最强方向」被略过。今日这两个概念双双出现在撤退榜前4（游戏 −40.9、数字营销 −38.8）。
判读：从 07-31 的 +43.5 到 08-11 的 −40.9，游戏概念在 8 个交易日内完成了「快速加仓 → 快速撤离」的完整循环。这印证了 §6.2「一次脉冲就能把分位从30拉到60」的警告——边际窗口对短周期资金极度敏感，加仓榜的高位同样是撤退榜的候选。 当时未追是正确的。
判读汇总
1. 今日事实最强方向（汽车零部件）中期分位 40.8、净额横截面分位 14.5，属「看着强但资金不去」。41.64亿 单日流入仅回补 242.7亿 累计流出的 17.2%，不是趋势起点。
2. 昨日主线黄金概念分位 61.3 → 59.4，跌破 60 门槛，verdict.pass 由 true 转 false。距 failed 线（≤35）尚远，但距次日触发线（<55）仅 4.4 个点。
3. 三口径今日完整背离：日内 ✗✗（−569.9%）、中期 ✗（跌破门槛）、边际 ✓（+12.6）。若只看边际窗口会得出「资金在改善」的反向结论——这是「不可互相替代」的最强例证。
4. 尾盘抗压概念数 11 → 1 → 0，三日单调塌缩至零，是 market_structure: no_market 的直接依据。
5. 自动 distribution 标记第三次失灵，新盲区为「峰值时点贴近午休（11:00~11:30）」，该形态会直接污染午盘判断。已新增防护规则。
6. 中期分位 TOP15 不具备可交易性：4 个国资、6 个冷门小众，11 个累计净额在 −2亿~+7亿量级。高分位来自「没被卖」而非「被买」。
7. 边际加仓 TOP10 中 8 个属半导体设备/材料链，形态成体系，但中期分位全部未过 60、净额分位多在后30%，不构成买入证据，仅作观察线索。
8. 撤退榜 7/10 为传媒/互联网/AI应用同族，全部主动出清、无高位降温。游戏概念 8 个交易日走完「加仓→撤离」全程。
方法论备注
- 禁止累加绝对净额——成分股多的概念绝对值天然偏大，且全市场主力净额结构性为负（今日实测仅 7.2% 的概念 20 日累计净额 >0）。排出来的是「概念规模榜」而非资金偏好榜。
- 禁止用边际窗口回答中期问题，今日补充：亦禁止用边际窗口回答「当下是否在派发」——后者只有日内口径能答。
- 单日排名下滑 ≠ failed：黄金今日净流出 46.6亿、跌出净流入前30，但中期分位 59.4 > 35，按 §6.2 最多降级 distribution，不得判 failed。
- 「正流入天数」不参与判定（08-10 修正）：实测该指标方向相反（≥50% 组未来10日分位 46.4 < 基准 50）。本文仅作描述性字段记录。重庆国资正流入 5/20 却排第14，即为例证。
- 「累计净额是否为负」已废弃，改用净额横截面分位后30%（08-10 修正）。
- 禁止用分位金叉/死叉作方向判据——分位是零和横截面排名且有 0~100 的界，排名上行可能只因他人更弱。若引用 /trend 页形态，须使用修正后的命名（「强势回调」/「排名抢跑/拉升透支」）。
- 本文不参与 A 层市场开关与 C 层执行判定。今日 Red 由昨涨停盈利率 41% 决定，与本文任何结论无关。