2026-08-07 收盘复盘

target: pcb_compute_chain

claim: "A层daily_leader, B层rotation_spike(龙头否决+资金跨日未验证), C层avoid"

confidence: 0.66

result: confirmed

2. 数据速览

尾盘翻转已实际发生（§0.1 验证）：午盘盈利率 46%（Red 边界）→ 收盘 54%；午盘涨跌比 2353:3046（43.6%）→ 收盘 2856:2536（52.9%）；午盘成交额预估 2.52 万亿 → 收盘 2.66 万亿。午盘对这三项均已标注临界带，未按当前值定性，§0.1 规则本日生效并避免了误判。

3. A 层：市场与方向事实层

3.1 市场风险开关

{"market_risk_gate": "yellow", "market_risk_gate_direction": "yellow_deteriorating"}

§3 仲裁执行：四项广度类判据达 Green，接力类的盈利率 54% 落在 Yellow 区间（且距 Green 门槛 55% 仅差 1pct、距 Red 上沿 50% 仅 4pct）。按 §3「以接力类为准，取更保守的一档」，判 Yellow，卡在盈利率一项，不得四舍五入为 Green。与 2026-07-29 案例同型。

临界带标注（§0.1）：

- 盈利率 54%，距 Green 门槛 55% 差 1pct——若次日盈利率回到 55% 以上且封板率不再恶化，市场开关可上修；

- 跌停 4 只、down10 13 只，绝对值仍低，但按 ±20% 口径连续第二日方向性恶化（1→4、8→13），计入次日观察。

3.2 事实强度排名（§7 上半段，只讲事实，不含买点）

3.3 方向强度开关

{

"pcb": "daily_leader",

"copper_foil_ccl": "daily_leader",

"chip_chain": "rotation_spike",

"optical_communication": "failed_breakout",

"5g_chain": "failed_breakout",

"semiconductor_material": "rotation_candidate",

"pharma_innovative_drug": "rotation_candidate",

"performance_beat": "rotation_spike"

}

4. B 层：持续性与主线验证层

4.1 连板梯队集中度（§6.2 一票否决项）

连板股（二板及以上，去重）共 12 只：

ladder_theme_concentration = 3 / 12 = 0.250

若按算力半导体大链聚合为 9/12=0.750，但 §6.2 应以可辨识题材为单位，以 PCB 3 只为准，大链聚合仅作辅助证据。

4.2 「资金净流入持续扩大」双口径判定（§6.2 核心）

这是今天的关键分歧点，必须拆开看。

§6.2 决策表：中期 37.7 未达 ≥60 → 跨日口径 ✗ → 该项最终计 ✗。

规范表述（§6.2 强制）：当日资金持续进场且形态为全场最健康（峰值即收盘、下午净额占全天 37%），但属中期净流出后的回补，跨日持续性未验证。

回补比例：单日 246.88 亿 / 20日累计净流出 233.5 亿 = 105.7%——今天一天的净流入超过了过去20天累计流出的总额。但中期分位只从 37.2 升到 37.7（+0.5）。 这两个数字放在一起才说明问题：分位衡量的是「在全场 400 个概念中的相对位置」，PCB 今天净流入全场第一，却只把20日均值抬高 0.5 个点——因为前 19 天它一直在 349/400 附近。一天的第一名，改变不了二十天的倒数第五十。

同链其余方向（全部 ✗）：

4.3 §10.1a 个股趋势分层

22 只中 18 只未收复 MA60，距60日高点普遍 −30%~−58%。今日 +6.08% 板块涨幅与 246.88 亿净流入，发生在距前高腰斩的位置上。

①②组名单（全部）：

③组中资金流最大者恰是趋势最差者（资金流第一 ≠ 趋势质量第一，与 08-06 长电科技同型）：光迅科技净流入 22.49亿（全池第1）、+10.00% 涨停，但 RPS 仅 50.1、MA60 未收复、距60日高点 −30.8%。

4.4 龙头单票否决（§10.1a）—— 本日升级为「龙头证伪」

否决连续第三日成立，且性质变了。 08-06 与 08-07 午盘是「龙头未收复 MA60」（静态未达标）；今日是「龙头在板块 +6.08%、链内 18 只涨停的当天下跌 3.68% 并收在日内最低位附近」——这是主动背离，不是滞涨。

同步验证另两只容量核心：新易盛 420.95（−0.22%，日内位置 0.219、距 VWAP −2.36%）；天孚通信 230.68（+2.40%，日内位置 0.482、恰在 VWAP 上）。三只光通信容量核心无一收在强势区。

4.5 主线确认最低要求核对（目标：PCB/覆铜板链）

满足 4 项 ≥ 3 项，字面门槛达成。 但：

1. 「资金净流入持续扩大」明确 ✗，这是 §6.2 专门强调不得合并的核心项；

2. §10.1a 龙头否决独立封顶——该规则不是「三项中的一项」，是一票否决；

3. §10.1a 分层 77.3% 为深度超跌反弹，独立支持脉冲判断。

{"mainline_status": "rotation_spike"}

结论：PCB 达到了 08-06 以来最好的一次 B 层成绩（梯队达标 + ETF 结构达标 + 六分支共振 + 日内资金满分），但仍被「跨日资金未验证 + 龙头证伪 + 分层 77.3% 超跌」三项独立否决。事实最强 ≠ 主线确立。

5. 板块周期与高潮检查

{

"sector_cycles": {

"pcb": "强化",

"copper_foil_ccl": "强化",

"chip_chain": "强化",

"semiconductor_material": "分歧",

"optical_communication": "兑现",

"5g_chain": "兑现",

"advanced_packaging": "强化",

"pharma_bio": "启动",

"innovative_drug": "启动",

"performance_beat": "分歧"

}

}

§5.1 高潮触发器（目标：PCB/算力硬件链）

命中 5 项 ≥ 3 → 按 §5.1 必须写明：算力硬件/PCB 链存在高潮/兑现风险，不追高。

结构侧 vs 资金侧背离（与 08-06 同型且加剧）：两项资金侧触发器（第7、第8）仍未命中——资金不但没撤，还创了新高；而结构侧五项全部命中，且第 6 项的链内炸板占比由 08-06 的 30.0% 升至 42.3%。含义：资金流数据看着极其健康（246.88亿、回吐0%），但它承接的是超跌股与炸板股，龙头在同一天被砸下去 3.68%。 这是比资金撤退更隐蔽的高潮形态。

§5.2 冲高回落判定

尾盘抗压清单（回吐 <5%，资金走到收盘仍在流入）：11 个

08-06 该清单仅 1 个（半导体材料），今日 11 个——尾盘资金承接面显著扩大，是本日最强的正面证据。

6. C 层：执行结构层

{"setup_quality": "bad", "action": "avoid"}

理由（§4.2a，必须逐条说明，因为这是本日最容易被误读的地方）：

四条 ETF 全天走势均为「开盘即日内最低 → 单边上行 → 收在日内最高附近」。有色金属ETF 今开 1.909 = 最低 1.909，收 1.985 = 最高 1.985，全天只有一个方向、零次回踩。按 §4.2a：

3. §6.2 跨日资金 ✗ —— PCB 中期分位 37.7（349/400）、20日累计 −233.5亿、正流入 7/20 天；

4. §5.1 命中 5 项高潮触发器 —— 必须写「高潮/兑现风险，不追高」；

5. §10.1a 分层 77.3% 深度超跌反弹 —— 较 08-06 的 75.0% 恶化，支持脉冲而非趋势；

6. §4.2a 四条 ETF 全为单边 V 型 —— 无一完成回踩承接验证。

持仓管理（§C 层持仓失败管理）

{"position_management": {"applicable": false, "reason": "本日无 probe 成交"}}

- 指引：按 §7，事实第一强已具高潮特征 → 持仓管理、止盈、等分歧，不加仓；新开仓降级，不追。

个股说明（§8.2）

7. 介入优先级（§7 下半段，与事实强度分开）

§7 铁律：事实第一强（PCB）已具高潮特征 → 已持仓做持仓管理与止盈、等分歧；新开仓降级不追；次强（铜箔/医药）不满足条件 → 继续等待，不强行轮动。

8. 多轴情绪模型

{

"breadth_cycle": "warming",

"speculation_cycle": "weakening",

"market_structure": "siphoning"

}

典型组合：广度端小幅修复 + 接力端明确衰减 + 结构极端虹吸 = 少数方向抽走增量资金，而这些资金买的是超跌股，接力赚钱效应同步下滑。风险预算应收缩，方向选择应集中，但当前无一方向通过执行验证。

分位交叉验证（§6 资金侧证据）：今日事实最强的 9 个方向，中期20日分位全部在 327~388/400 区间；而中期分位 TOP15 今日涨停合计近零、无一进入事实强度前 11。中期资金分位与当日强度几乎完全反向——这是 siphoning 的资金侧铁证，也是 08-06 该现象的延续。

9. 资金轮动路径

{

"capital_rotation": {

"from": "optical_communication_5g",

"to": [

{"sector": "pcb_copper_foil_ccl", "confidence": 0.70, "status": "probable"},

{"sector": "pharma_innovative_drug", "confidence": 0.50, "status": "candidate"}

],

"confirmed_destination": null

}

}

- 流出证据：光通信 13:52 峰值 175.9亿 → 收盘 105.9亿（−41.3%）；5G 13:48 峰值 171.0亿 → 109.4亿（−38.2%）；容量核心中际旭创 −3.68%、新易盛 −0.22%。

10. 炸板 / 跌停结构

链内炸板 11 只（42.3%）：光智科技、宏和科技、铜冠铜箔、鹏鼎控股、德福科技、华懋科技、金安国纪、中材科技、中国巨石、中京电子、宏昌电子。较 08-06 的 6 只/30.0% 明显扩大。

风险扩散判定：按 §3「旧主线放量补跌只有在广度、跌停或市场风险同步恶化时才算风险扩散」——本日广度小幅改善（涨跌比 50.4%→52.9%、成交额 +1356亿），但跌停 1→4、封板率 −6.58pct、市场风险开关 Green→Yellow 同步恶化。判定：风险已开始向主线内部扩散（链内炸板占比 30%→42.3%），但尚未构成系统性扩散（跌停绝对值 4 仍低、板块指数与 ETF 收在高位）。这是本日与 08-06 的又一处实质变化。

{"data_status": "ok", "data_date": "2026-08-06", "t_minus_1": true}

连续第三日净买入（+119.57 / +122.23 / +110.29 亿），融资余额升至 26155.66亿，创 07-23 以来新高。08-06 记录的「杠杆拐点确认」延续，但边际走弱（122.23 → 110.29，−9.8%）。较 07-17 的 −800.78亿、07-20 的 −597.91亿已完全逆转。

个股融资净买入 TOP10（2026-08-06 口径）：

集中度判定：前 10 全部为个股，无宽基 ETF，按 §1.5 不构成「杠杆集中在指数层面」。8/10 属算力半导体链 → 杠杆资金与主线共振，可计入 B 层辅助证据。

两处必须标注的口径限制：

1. 该数据为 08-06 口径。08-06 光通信尚在流入，而 08-07 光通信/5G 已回吐 −41.3%/−38.2%——杠杆与主线的共振是昨日的事实，不能外推至今日（与 08-06 复盘同型的提醒，本日尤其关键）。

龙头杠杆风险：新易盛融资余额 193.55亿、胜宏科技 164.33亿、寒武纪 203.45亿仍高企。中际旭创（08-06 融资余额 325.39亿）今日 −3.68% 且失守两条结构线，融资盘浮亏扩大是该股与整条光通信链的结构性压力来源，需列为次日重点监控项。

{"data_status": "ok", "spot_delayed": true}

风格分化：IC +1.93%、IM +1.98% vs IF +0.93%、IH +1.38%。中小盘/题材风格明确强于大盘权重，与今日 74 只涨停集中于 PCB/覆铜板中小市值标的、龙头股（中际旭创 −3.68%、新易盛 −0.22%）下跌的市场结构完全一致。四品种期货涨幅均强于现货（IC +2.16% vs +1.93%、IM +2.18% vs +1.98%），期货端定价更积极。

基差结构：

- IC 近月年化 −14.35%，与 08-06 的 −14.41% 基本持平，维持在 08-05（−7.19%）翻倍后的高位。期限结构 −14.35%(2608) → −11.14%(2609) → −9.10%(2612) → −8.62%(2703)，近月深、远月浅的倒挂结构延续。

- IM 近月年化 −8.12%（08-06: −7.05%），期限结构 −8.12% → −10.06% → −9.99% → −9.81%，远月递深的正常结构。

- IC 近月 14 天到期，年化放大效应显著使绝对值失真，但相对变化方向明确。

判读：IC 深贴水维持高位说明机构对中证500 的对冲压力未缓解，与今日中小盘现货大涨形成背离——现货在涨，对冲盘没撤。按 §1.5 不得单独决定 A 层市场开关，仅与广度、封板率共同使用；本日与「Yellow 但广度改善」的组合共同支持「风险预算收缩、不追高」的结论。

{"data_status": "ok", "china_date": "2026-08-06", "us_date": "2026-08-06", "us_t_minus_1": true}

中美10年期利差（中国−美国）：−297.6 BP（08-06: −291.6 BP，走阔 6.0 BP）

判读：

- 中国10年期 1.7143%、日变动 +0.1BP 近乎持平，与 08-06 完全一致，近期区间 1.7126~1.7169% 极度平稳，无方向性变化；

- 10Y-2Y 利差 0.4595 微幅走陡（+0.1BP），曲线形态正常未倒挂；

- 美债全线上行 5~7BP（10年 4.63%→4.69%、2年 4.18%→4.25%），推动中美利差由 −291.6 走阔至 −297.6 BP。人民币资产相对吸引力边际承压加大，汇率约束收紧；

- 按 §1.5，利率环境仅作宏观背景，禁止作为当日盘中实时证据或买卖点依据。本日中债端中性偏稳，约束来自美债端而非国内。

{"intraday_quality": {"status": "ok", "sample_count": 1397,

"sample_range": "09:25~15:05", "checkpoint_coverage": "10/10"}}

- 数据质量剔除日：2026-07-21（采样仅 1 条），窗口自动前推补足。中期窗口 2026-07-10~2026-08-07，边际窗口 2026-07-27~2026-08-07，均已含今日。

- 尾盘抗压清单：11 个（完整表见 §5.2）。

- 主线方向跨日分位：完整 10 行表见 §4.2。

日内轨迹关键节点（亿）：

光通信与 5G 在 14:00→14:30 的 30 分钟内各流出约 70 亿，与同期 PCB/芯片链继续流入形成镜像——这不是市场整体撤退，是链内部的资金再分配：钱从光模块端搬到了 PCB/覆铜板端。

15. 盘中预测审计（§10.2 / §10.3）

16. 次日（2026-08-10，周一）触发式计划

16.1 市场开关触发器

16.2 PCB 链触发器

16.3 医药链触发器（新方向）

16.4 ETF 观察清单

17. 明日量化观察点

1. 昨涨停盈利率能否守住 50%——市场开关的唯一决定项。

2. 中际旭创能否站上 1016.16（MA20）——龙头否决的解除线。

3. PCB 中期20日资金分位能否升破 45。

今日 37.7（349/400），单日 246.88 亿（回补比例 105.7%）只推高 0.5 个点。次日若再有一个 100亿+ 的净流入日，分位大约能升至 42~45 区间；若分位连续两日停滞在 37~38 而净流入回落，则证明今日是单日脉冲的第一天而非趋势的第一天——这正是 §6.2 要求用长窗口而非边际窗口回答中期问题的原因。

18. 次日个股观察名单（§10.1a 第三层）

跳过 ③深度超跌反弹组与无信息量的 ④中间态，挑出三类值得盯盘的票：

19. 当前动作

{

"market_risk_gate": "yellow",

"market_risk_gate_direction": "yellow_deteriorating",

"sector_strength_gate": "daily_leader",

"mainline_status": "rotation_spike",

"setup_quality": "bad",

"action": "avoid"

}

不买。

当前数据支持 PCB/覆铜板是当日事实最强方向，且取得了 08-06 以来最好的一次 B 层成绩——梯队集中度达标（3只）、六分支共振、日内资金零回吐、四条 ETF 全部收在 VWAP 上方强势区。

按核心原则「A 层通过，不等于可以买」，维持观察不执行。

结论有效至：2026-08-10 09:25 集合竞价。