2026-08-04 收盘复盘

{

"breadth_cycle": "warming",

"speculation_cycle": "strong",

"market_structure": "structural"

}

典型组合判定：广度升温 + 接力强 = 健康升温。这是模型中最积极的组合，与近期多数日子（广度修复+接力衰竭）明显不同。

5. 事实强度排名（A层，与介入优先级严格分开）

结构性判断：算力硬件链系统性走强——光通信/CPO/PCB/5G/芯片/算力工程六个方向同时进入净流入前8且全部量价一致，属单一产业链的多分支共振（光模块→光器件→PCB→封装→算力），而非离散概念轮动。CPO 以 9.54% 涨幅、30:0 的涨跌家数（零下跌股）为强度最纯的分支。

昨日主线的对照：核电+1.88%、可控核聚变+2.68%、风电+1.22%、电力+0.17%、绿色电力+0.32%，全部大幅跑输创业板指(+5.64%)，且龙头中国广核-2.16%、中国核电-1.11%均为净流出。电力链一日退潮。

6. B层：持续性与主线验证

6.1 连板梯队集中度（一票否决项）

二板及以上连板股：19 只（11×2板 + 6×3板 + 1×4板 + 1×7板）

按题材归属（剔除纯事件驱动）：

关键判定：

今日事实最强的光通信/CPO链，连板梯队仅 1 只（通宇通讯2板，且为光模块+商业航天混合驱动）。

按§6.2集中度规则，最大同题材为AI应用5只（集中度 5/19 = 0.26），但AI应用今日净流入仅112.3亿、排名第13，并非事实最强方向。事实最强的光通信链集中度为 1/19 = 0.05，属"最大同题材≤1只"档位。

梯队与资金完全脱节：435亿净流入的光通信链，接力梯队几乎为零。这意味着今日光通信是大资金单日推动的权重股行情，而非情绪接力行情——涨停的28只光通信股中，绝大多数是首板，无一形成连板梯队。

高度板归属：最高板为传智教育7板（AI+教育+摘帽混合），第二为神雾节能4板（纯摘帽，不计入任何题材）。两只高度板均与今日主线光通信无关。

6.2 「资金净流入持续扩大」双口径判定

全链一致：

今日事实最强的九个方向，中期分位全部 ≤35，全场排名全部在 362/400 之后。 这是一次中期深度净流出后的集中回补，不是中期吸筹的确认。芯片产业链20个交易日累计净流出3820亿、全场倒数第2（399/400），今日单日流入256亿，仅相当于回补了6.7%。

6.3 §10.1a 主线个股趋势分层（混合口径）

全部20只无一站上 MA60。 明细（RPS为全市场2618只池分位）：

（其余9只均为深度超跌反弹，距60日高点 -37%~-53%）

§10.1a 龙头单票否决触发：

中际旭创（流通市值11343亿，光模块全球龙头）今日 +13.24% 后收 1021.99，仍未收复 MA60，距60日高点 -26.07%。更关键的是——中际旭创 07-27 收盘价为 1076.94，今日大涨13%后的1021.99 仍低于6个交易日前的水平。

6.4 B层结论

- ✓ 连续两检查点前3（全天净流入第1）

- ✓ 产业链多分支共振（光模块/光器件/PCB/封装/CPO）

- ✗ 资金净流入持续扩大（日内✓但跨日中期25.9✗，按§6.2计✗）

- ✗ 容量核心与涨停梯队同步（梯队仅1只）

- ✗ ETF收在VWAP上方或高位（见C层：单边V型）

- ⏳ 次日仍有正溢价（pending）

7. 介入优先级（与事实强度分开）

§7原则应用：事实第一强（光通信）虽未达高潮（触发器命中1项<3），但趋势结构证据全面缺失——新开仓降级，不追。次强（PCB/芯片）同样不满足条件，继续等待，不强行轮动。

8. 板块周期

{

"optical_communication": "强化",

"cpo": "强化",

"pcb": "强化",

"semiconductor_chain": "强化",

"computing_power_idc": "强化",

"ai_application": "分歧",

"nuclear_power": "退潮",

"wind_power": "退潮",

"power_reform": "退潮",

"lidar": "强化"

}

§5.1 高潮触发器检查（光通信）

命中 3 项 = 达到门槛。按§5.1，必须写明"高潮/兑现风险，不追高"。

⚠️ 光通信链已触发§5.1高潮触发器（3/8项），叠加ETF日内涨幅9.95%（>7%默认高潮位置），明确标注：高潮/兑现风险，不追高。

§5.2 冲高回落检查

尾盘抗压清单（回吐<5%，共39个），前列：

日内资金质量极佳，与跨日中期分位形成尖锐反差——这正是§6.2要求双口径分列的原因：日内✓、跨日✗，合并会掩盖"今日大幅回补但中期仍在深度净流出"的关键事实。

9. 炸板 / 跌停结构

炸板池个股（博迁新材+9.32%、宏和科技+8.87%、胜蓝股份+17.88%、大族激光+8.67%）全部仍收在大幅上涨状态，属涨停板上的正常换手，非高位派发。跌停仅1只，全市场无杀跌扩散。炸板/跌停结构今日不构成任何A层扣分项。

10. 杠杆资金结构（T-1，08-03口径）

data_status: ok ｜ data_date: 2026-08-03 ｜ t_minus_1: true

核心判定：07-31 的 +46.04亿 已被证伪为单日脉冲，08-03 重新转为净偿还 -87.61亿。近5个交易日仅1日净买入，累计净偿还 963.15亿。融资余额从07-27的26766.80亿降至25803.56亿，五日缩水963亿。

按§1.5：全市场融资连续多日净偿还，是风险预算收缩证据之一；不单独触发Red，但Green判定时必须注明该背离——已在§3中标注。

结论：前5名中2席为宽基ETF（科创50、300ETF），按§1.5说明杠杆集中在指数层面，不构成个股接力证据。光模块个股（剑桥科技rank10、联特科技rank11）已出现在前列，说明杠杆资金在08-03已提前布局光通信链——这是唯一与今日主线共振的正面证据，但排名靠后、金额有限（合计2.71亿），量级不足以构成B层"资金持续性"证据。

昨日报告关注的国电南瑞（rank34，0.67亿）仍在榜内但排名靠后。

11. 股指期货结构

data_status: ok ｜ 现货为延迟行情(push2delay)，仅作结构参考

风格分化（§1.5品种映射）：

- 中小盘/题材风格：IC +2.60%、IM +2.82%

- 大盘权重风格：IF +1.27%、IH -0.29%（唯一下跌）

- 分化幅度约 3.1pct（IM vs IH），为近期最大。

明确的小盘/题材风格占优——IM（中证1000）领涨2.82%而IH（上证50）逆势下跌，与今日成长股（创业板指+5.64%）主导、权重股滞涨的盘面完全一致。

基差背离信号（重要）：

权益端大涨当日，IC近月年化基差率由08-03的-5.39%重新扩大至-9.51%（+4.12pct），IM由-3.43%扩大至-6.84%（+3.41pct）。

按§1.5，贴水扩大视为对冲压力上升的候选证据。这与昨日 trigger 11/12 的双向预设吻合——今日命中的是"贴水重新扩大超过-8%"这一侧。机构在指数大涨中加码空头保护，对反弹持续性的认可度较08-03下降。 该项不单独决定A层开关，但与融资净偿还共同构成"两个专业资金维度同时背离"的组合证据。

近远月结构：IC近月-9.51% vs 远月-7.86%，IM近月-6.84% vs 远月-8.49%——IC呈现近月贴水深于远月的倒挂结构，属短期对冲需求集中释放的特征。

12. 利率环境（美债 T-1）

data_status: ok ｜ 中国口径 2026-08-03 ｜ 美国口径 2026-08-03 (T-1)

中美10年期利差：-298.3 BP（昨-303.6 BP，收窄5.3BP）

判读：

- 中国10年期收益率转为小幅上行 +0.3BP（此前连续两日下行：-1.55BP → -0.6BP）。按§1.5，收益率企稳回升对应风险偏好修复——这与今日权益端Green方向首次实现同向共振，昨日报告标注的"债市与股市背离"在今日边际修复。

- 曲线形态：10Y-2Y 利差 0.4523，微幅走平(-0.1BP)，结构基本持平，无衰退信号强化。

- 中美利差由-303.6BP收窄至-298.3BP，主因美债收益率下行5BP（美联储宽松预期），人民币资产相对吸引力边际改善，汇率约束略有缓解。

仅作宏观背景，不作为买卖点依据。

13. C层：执行结构

按§8.1，事实最强方向进入 daily_leader 后必须实调 quote（R9规则）。已实调4条相关ETF：

§4.2a 单边V型判定（四条全部命中）：

§8.1 日内涨幅规则叠加：

- 159363 日内 +9.95% > 7% → 默认高潮位置，不追

- 512760 +5.02% > 5% → 不追，只等分歧承接

14. 资金轮动路径

{

"capital_rotation": {

"from": ["nuclear_power", "wind_power", "power_reform", "green_power"],

"to": [

{"sector": "optical_communication", "confidence": 0.6, "status": "candidate"},

{"sector": "cpo", "confidence": 0.6, "status": "candidate"},

{"sector": "computing_power_hardware", "confidence": 0.55, "status": "candidate"}

],

"confirmed_destination": null

}

}

轮动性质判定：这是07-31科技链高位派发 → 08-03防御性避风至电力链 → 08-04重新回补科技链的两日往返，而非单向趋势迁移。证据：光通信中期20日仅5天净流入、累计净流出1891.8亿，今日435亿流入仅回补了23%。核电08-03的24.27亿在08-04即告退潮（龙头-2.16%），电力链的"轮动目的地"身份仅维持了一个交易日。

15. 盘中预测审计

前一日（08-03）收盘复盘审计

16. 次日触发式计划（08-05）

Green（green_confirmed，连续两日）。质量较08-03显著提升（盈利率57%→83%、down10 77→3、跌停9→1）。但两项专业资金背离（融资净偿还-87.61亿、IC/IM贴水重新扩大）需持续跟踪。

Triggers

ETF 观察清单

明日量化观察点（3个）

3. 连板梯队能否向光通信链集中 —— 今日19只连板股中光通信系仅通宇通讯1只（且为光模块+商业航天混合驱动），集中度0.05。435亿资金与近乎为零的接力梯队严重脱节，说明今日是权重股单日推动而非情绪接力。次日若光通信链出现≥3只二板，梯队证据补强；若梯队继续离散，按§6.2"最大同题材≤1只 → 全场不得出现任何 mainline_candidate"，光通信的主线身份无法成立。

17. 禁止动作

- 禁止将 Green 上修理解为"可加仓、可追高"——融资连续净偿还（近5日累计-963.15亿）与IC/IM贴水重新扩大（-5.39%→-9.51%）两项专业资金证据同时背离

- 禁止因 159363 单日+9.95% 就追入——按§8.1 日内涨幅>7% 默认高潮位置，且§5.1高潮触发器已命中3/8项达到门槛

重启条件

C层四条ETF中至少一条出现§4.1完整回踩确认（回踩不破VWAP + 缩量 + 放量上攻） 且 中际旭创收复MA60 且 光通信中期资金分位回升至35以上或链内出现≥3只二板——三者至少两项达成，方可重新评估 probe 通道。

18. 新增防护规则

附：sector_flow 数据质量

source: QuestDB fin_flow_samples (fin_flow_local, 10s × 399 concepts)

trade_date: 2026-08-04 ｜ generated_at: 2026-08-04T15:35+08:00

intraday_quality: ok ｜ sample_count: 1525 (09:25~15:05) ｜ checkpoint_coverage: 10/10

quantile_data_quality: 已剔除2个无效日 — 2026-07-21(采样仅1条)、2026-07-08(采集于10:23中断,无收盘快照)，窗口自动前推补足

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